“十四五”时期，绿色金融在支持经济绿色低碳转型、服务国家“双碳”战略方面发挥了不可替代的作用。站在“十四五”与“十五五”的历史交汇点，系统总结绿色金融支持可持续发展的实践经验，科学研判未来发展趋势，对于构建现代化经济体系、实现高质量发展具有重要意义。

　　一是从框架建立走向系统完善。“十四五”时期是我国绿色金融体系从框架建立走向系统完善的关键阶段。五年来，我国绿色金融政策框架不断完善，市场规模持续扩大，产品创新层出不穷，国际合作深入推进，为全球绿色金融发展贡献了中国智慧和中国方案。

　　市场规模全球领先，支持实体经济成效显著。截至2025年一季度末，我国本外币绿色贷款余额为40.61万亿元，绿色信贷和绿色债券市场规模均居全球首位。绿色债券市场同样表现亮眼，根据中国银行间市场交易商协会数据，2024年国内共发行各类绿色债券6814.33亿元，托管量2.09万亿元，同比增长5.57%，中国已成为世界最大的绿色债券市场之一。绿色金融资源投向了清洁能源、节能环保、绿色交通等关键领域，有力支持了光伏、风电、新能源汽车等“新三样”产业的全球领跑。数据显示，“十四五”期间新能源发电装机规模历史性超过煤电，建成了全球最大清洁发电体系，我们每用3度电就有1度是绿电，这一成就背后离不开绿色金融的强力支撑。

　　标准体系日趋完善，政策框架更加健全。在绿色金融标准体系的建设方面，“十四五”期间，绿色金融相关标准不断完善。近日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，实现了绿色金融产品标准的统一。特别值得关注的是，转型金融标准取得突破性进展，煤电、钢铁、建材、农业四个重点行业的转型金融标准已在20多个省市试用，截至2025年5月末，试点地区落地转型金融贷款约550亿元。这些标准为金融机构支持高碳行业低碳转型提供了清晰指引，有效防范了“洗绿”和“假转型”风险。

　　地方创新活力迸发，区域特色日益凸显。绿色金融改革创新试验区积极推进产品、服务创新，有力支持地方高质量发展。其他各地结合自身产业特点和发展需求，探索出多样化的绿色金融实践模式。例如，近3年来，浙江绿色贷款年均增长39.7%、占全国比重10%左右；河北省推出“碳中和挂钩”贷款，将企业减排达标情况与贷款利率优惠挂钩；天津市建立全国首个融资租赁绿色评价机制，并落地全国首笔标准化绿色租赁业务。地方的创新不仅丰富了绿色金融实践，也为新质生产力的推进和发展，经济社会的全面转型提供了支撑。

　　国际合作深入推进，全球影响力持续提升。我国积极参与全球绿色金融治理，推动国际标准互联互通。我国依托G20、NGFS、IPSF等国际多边平台，推动绿色金融标准、产品等领域合作。《可持续金融共同分类目录》（CGT）覆盖范围不断扩大。2024年11月，在第29届联合国气候变化大会（COP29）上，中国、欧盟和新加坡共同发布了《多边可持续金融共同分类目录》(M-CGT），为跨境绿色投融资提供了统一语言。同时，我国通过服务业扩大开放综合试点，吸引境外保险公司、主权基金、养老基金和ESG基金等为国内绿色项目提供投融资和技术服务，进一步提升了绿色金融的开放水平。

　　二是形成绿色金融“中国方案”。“十四五”期间，中国绿色金融体系从初步建立，到体系完善，在顶层设计、产品创新、国际合作等多领域形成了“中国方案”，绿色金融已经成为中国参与国际交流合作的重要名片。

　　充分发挥政策引领作用。国家相关部委密集出台相关政策，通过顶层设计明确绿色金融发展方向。政策文件包括《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》等，旨在明确宏观指导。在标准建设方面，既立足国情、借鉴国际经验，构建了绿色金融和转型金融的标准框架。在标准指引下，金融机构也积极创新，转型债券、可持续挂钩贷款等创新产品实现落地。地方政府也依据实际，出台相关政策，为绿色金融发展赋能。例如，浙江制定绿色企业评价、低碳融资项目评价、企业ESG评价与信贷流程管理应用等省级金融团体标准15项，构建较为系统的绿色金融地方标准体系，确保以规则“引导绿”，同时，聚焦绿色制造、绿色产业、绿色城镇化、绿色生态和绿色设施建设，推动梳理绿色项目清单，引导金融机构配套“绿色项目贷”等专项金融支持。

　　推动与转型金融的衔接。“十四五”期间，绿色金融有力地支持了绿色产业的发展，包括“新三样”，光伏、风电、电动车等新质生产力代表从规模、质量方面都实现了全球领先。针对高碳行业转型融资、中小企业绿色化改造等，积极推动绿色金融与转型金融相衔接，采取试点先行、逐步推广的策略。例如，煤电、钢铁、建材、农业四个行业的转型金融标准也已经在20多个省市试用。同时，注重从信息披露、激励机制、能力建设、产品创新等方面系统推进。除推动高碳行业核心企业开展转型信息披露外，广东、上海、浙江等地也开展了中小企业可持续信息披露试点，通过金融手段推动中小企业向绿色可持续发展转型。

　　持续深化国际合作。近年来，绿色金融已成为国际交流合作的重要领域。作为负责任大国，我国不仅通过绿色金融发展推动国内高质量发展，也积极参与全球气候治理和绿色金融国际标准的制定。在中国的倡议和推动下，G20可持续金融工作组发布了《G20可持续金融的路线图》和《转型金融框架》等重要成果。同时，中英、中法、中德等双边合作也将绿色金融、转型金融等作为重点议题推进。《可持续金融共同分类目录》（CGT）和《多边可持续金融共同分类目录》（M-CGT）的发布，提升国际可持续金融分类标准的可比性和兼容性。此外，推进了“一带一路”绿色投资原则，将低碳和可持续发展议题纳入“一带一路”倡议，以提升投资环境和社会风险管理水平，进而推动“一带一路”投资的绿色化。

　　推进信息披露和风险管理工作。中国人民银行推动修订《金融机构环境信息披露指南》，以更好地引导金融机构在可持续信息披露领域不断深化创新。2024年11月20日，财政部等九部门联合印发《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》；2025年4月30日，财政部办公厅、生态环境部办公厅研究起草并发布了《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》；2025年1月17日，沪深北三大交易所发布《上市公司可持续发展报告编制指南》，进一步细化企业可持续发展信息披露要点和工作流程。

　　三是“十五五”时期绿色金融发展的展望。展望“十五五”时期，我国绿色金融发展将进入深水区，面临新的机遇与挑战。一方面，“双碳”目标深入推进、经济结构绿色转型加速将为绿色金融创造广阔空间；另一方面，全球经济不确定性增加、气候风险加剧也对绿色金融提出了更高要求。基于此，“十五五”时期绿色金融发展应重点关注以下几个方面。

　　加快科学有序推进转型金融发展。“十五五”期间，金融支持经济社会转型的要求将进一步提升。特别是传统行业转型的方面，一方面转型资金需求会持续上涨，另一方面房地产等行业调整也对钢铁、水泥等高碳行业发展产生深远影响。因此，应结合经济发展阶段及结构调整需求，科学有序完善转型金融标准体系，在现有煤电、钢铁等行业标准基础上，因地制宜拓展更多高碳行业转型金融标准制定。同时，鼓励金融机构创新股权类转型金融产品，如转型基金等，支持企业研发应用领先的转型技术。持续健全转型金融信息披露机制，防范“假转型”风险，确保资金真正用于支持低碳技术改造和产业升级。特别要关注转型过程中的公正性问题，通过利用绿色金融推动经济结构多元化、设立公正转型基金支持受影响群体能力建设等，支持资源型地区和老工业基地平稳转型。

　　做好金融“五篇大文章”融合。金融“五篇大文章”间的有机融合是提升金融有效性的关键。绿色金融应与科技金融、普惠金融、养老金融、数字金融深度融合。在科技金融方面，可推动转型金融与科技金融的联动，利用激励叠加、产品叠加等方式，加大绿色技术支持力度，以科技创新驱动转型升级；在普惠金融方面，利用绿色金融与普惠金融协同，支持中小企业、农户等普惠主体绿色发展；在养老金融方面，引导养老金等长期资金配置绿色资产；在数字金融方面，运用区块链、大数据等技术提升绿色金融效率。可在重点区域设立“五篇大文章”协同创新示范区，探索政策协同、产品联动的新模式。

　　深化国际合作与开放水平。尽管全球地缘政治复杂多变，但绿色低碳发展仍是国际共识。后续可继续推动《多边可持续金融共同分类目录》扩容，吸引更多国家特别是新兴市场国家加入，持续推动绿色金融相关标准的协同；同时，扩大服务业开放试点，放宽境外投资者准入，吸引长期资本投资国内绿色项目。利用“一带一路”、南方国家绿色金融合作契机等，推动项目、资金、技术、人才的互惠交流。继续积极参与全球气候治理，发挥我国绿色金融引领国的作用，探索建立发展中国家绿色金融发展、绿色经济建设的样本，推动制定更加公平合理、具有雄心的全球气候治理目标和行动方案。

　　持续提升企业环境信息披露与金融机构环境风险管理水平。随着监管政策的完善，我国企业环境信息披露已进入规范化、标准化新阶段。应在关注国内需求的同时与国际接轨，逐步构建覆盖全价值链的标准化披露体系，提升信息可比性与决策有用性，为金融机构开发相关产品提供基础。随着气候相关财务信息披露要求的提高，金融机构需加强环境风险识别、评估和管理能力。金融机构应当建立健全环境风险管理体系，将环境风险纳入全面风险管理体系之中。加强对企业客户的环境风险评估，综合考虑企业的碳排放水平、环境合规情况、气候变化对其业务的影响等因素，对不同风险等级的企业采取差异化的信贷政策和风险管理措施，以发挥金融引导转型的作用。（作者：王遥，中宏观察家、中央财经大学绿色金融国际研究院院长）

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